코스피 급등락 장세에도 웃지 못하는 증권주, 무엇이 문제일까?

요즘 증시, 왜 이렇게 출렁일까

7월 들어 국내 증시의 변동성이 눈에 띄게 커졌습니다. 이달 들어 유가증권시장에서는 거래일의 절반 이상에서 사이드카가 발동될 정도로 급등락이 반복되고 있고, 코스피는 지난달 고점을 찍은 뒤 6000선까지 밀려나며 박스권을 오가는 흐름을 보이고 있습니다.

이런 불안정한 장세 속에서 투자심리가 위축되자, 상대적으로 위험자산으로 분류되는 증권주부터 매도세에 노출되는 모습입니다.

한국거래소 집계를 보면 7월 1일부터 16일까지 KOSPI 증권지수는 3.17% 하락했습니다. 같은 기간 코스피 지수 자체의 낙폭(19.53%)과 비교하면 증권주의 하락폭은 오히려 제한적인 편입니다.

다만 문제는 방향성입니다. 증권주의 부진은 이번 달만의 일시적 현상이 아니라, 올해 2분기부터 이어져 온 흐름이라는 점에서 투자자들의 주목도가 높아지고 있습니다.

지난 16일 하루만 놓고 봐도 증권업종 내 온도차가 뚜렷했습니다. 상승 마감한 종목은 손에 꼽을 정도였고, 대부분의 대형 증권주가 약세로 거래를 마쳤습니다.

이날 기준으로는 미래에셋증권의 하락폭이 가장 컸고, 대부분의 대형 증권사가 동반 약세를 보이며 업종 전반의 투자심리 위축을 그대로 반영했습니다.

증권주 부진을 가장 극명하게 보여주는 구간은 올해 2분기(3~6월)입니다.

같은 기간 시장 전체는 폭발적으로 상승했지만, 증권주는 오히려 뒷걸음질 쳤습니다. 지수가 급등하는 국면에서 통상 거래대금 증가 수혜주로 꼽히는 증권주가 이렇게까지 시장과 반대로 움직인 것은 이례적인 흐름으로 평가됩니다.

단기 흐름만 보면 우려스럽지만, 연초부터의 누적 성과로 시야를 넓히면 증권업종의 성적표는 여전히 견조합니다.

즉, 최근의 약세는 '추세 붕괴'라기보다는 그동안의 가파른 상승에 대한 속도 조절 내지 차익실현 성격에 가깝다고 볼 여지가 있습니다.

가장 유력하게 거론되는 배경은 거래대금 증가세가 정점을 지났다는 전망입니다.

실제로 올해 1분기 국내 증시의 일평균 거래대금은 전 분기 대비 80.6% 급증하며 역대 최고 수준을 찍었습니다. 문제는 이 정도로 늘어난 거래대금이 앞으로도 계속 확대되기는 쉽지 않다는 시장의 시각입니다.

증권사 실적 자체는 당분간 양호할 가능성이 높지만, 주가는 늘 그 다음을 미리 반영합니다. 향후 성장률 둔화 가능성이 주가에 선반영되면서, 실적이 나쁘지 않은데도 주가는 부진한 '기대와 현실의 괴리'가 나타나고 있는 셈입니다.

본 게시글은 공개된 시장 데이터를 바탕으로 재구성한 정보 제공 목적의 콘텐츠이며, 특정 종목에 대한 매수·매도 추천이 아닙니다. 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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